开园7年后才止损为盈，却在连续盈利3年后再度遭遇亏损……经济寒冬中进入第11年的香港迪士尼乐园，在内地大型主题乐园空白逐渐被填补的情况下，未来要面对的似乎将更为猛烈。

据2月15日最新公布的业绩数据，2015财年，香港迪士尼业务收入为51.14亿港元，按年下跌6.4%，录得净亏损1.48亿港元。同期的入场游客人数也由750万降至680万，减少了约9.3%。其中，内地游客占比由48%降至41%，香港本地游客比例为39%，其余20%为国际游客。园内的酒店整体入住率仅79%，而2014年这一数据为93%。

资料显示，从2005年首次开园至2011年的7年间，虽然游客及消费收入都逐年上升，香港迪士尼却是年年亏损，直到2012年才开始实现盈利，且此后3年营业额及利润连续上涨，2014财年录得的纯利润更是达到创新高的3.32亿元。

香港迪士尼位于香港大屿山的迪士尼乐园总占地面积为126公顷，投资规模141亿元，2000年动工，历时6年建成一期项目，并于2005年9月正式开园。目前其内包括美国小镇大街、探险世界、幻想世界、明日世界4个主题区，另外有2家豪华酒店，共计客房1000间、餐厅8间，以及11个机动游戏和表演节目。

2005年开园首年，香港迪士尼迎客500万人次，此后随着游客尤其内地访客的大量增加，连续亏损7年的香港迪士尼乐园，终于在2012财年首次录得盈利。公开数据显示，2012年度财年，香港迪士尼乐园录得入场人数达673万，较2011年上升13%，全年营业额42.72亿港元，按年上升18%，纯利润为1.09亿港元，酒店入住率高达92%。彼时，到访香港迪士尼的内地游客占比已达到45%。

首次盈利后，2013财年，香港迪士尼录得营业额为48.96亿港元，入场人次亦达到740万的新高，年内纯利润2.42亿港元，比2012年翻了一倍，酒店入住率再增至94%。

继续盈利的2014财年，香港迪士尼纯利润已达到3.32亿港元，同比增加36%，全年业务收入54.66亿港元，到访游客750万人次，其中内地游客占比为48%。这一年，香港迪士尼的业务收入及访客双双创下新高。

然而，在高喊业务收入、入场人次和游客消费均连续第5年创新高后，业绩增长势头正猛，计划再推出漫威“铁甲奇侠”主题区、迪士尼探索家度假酒店等多个项目的香港迪士尼乐园，2015财年却因1.48亿港元净亏损、访客跌近一成被泼了一头冷水。

对于业绩的由盈转亏，香港迪士尼方面表示，虽然2015财年香港本地宾客入场人次创新高，但受内地及其他访港旅客人数下降的影响，乐园整体入场人次还是大幅减少。

分析指出，内地游客对香港旅游业的重要性是毋庸置疑的，由于近两年香港对于旅游、出入境等政策的调整，以及部分负面事件的舆论影响，导致占据香港入境游客半壁江山的内地旅客锐减，香港旅游业亦因此整体陷入了困境。

据香港入境事务处公布的数据，2015全年访港旅客入境人次达5930万，同比下跌2.5%；其中，截至2015年11月底，内地赴港游客人数连续6个月下滑；全年内地访客入境香港人次为4562万，较2014年下跌了2.9%。2016年春节假期前6天，访港游客总计227.3万人次，同比缩减6.26%，其中内地游客74.4万人次，较上年减少11.65%。

内地主题乐园崛起

香港迪士尼一直颇受内地游客追捧，很大一部分原因在于以往中国内地大型主题公园的缺乏。而今年6月16日，位于上海的迪士尼乐园将开业，“这对于香港迪士尼的冲击是毫无疑问的。”有业内人士表示。

上海迪士尼乐园位于浦东新区川沙新镇，是继香港后的全球第6个迪士尼乐园，总占地面积390公顷，总投资超300亿元，将陆续建成“米奇大街”“奇想花园”“探险岛”“明日世界”“宝藏湾”和“梦幻世界”六大主题园区。即将于6月16日开业的一期项目包含了一个主题公园、2家酒店、1家零售店及餐饮综合体，开园期间以及节假日、周末、暑假等高峰期票价为499元，平日票价370元。

值得注意的是，上海迪士尼乐园距浦东机场仅18.6公里，并紧邻外环高速等交通干线，周边不乏酒店、公共交通站点、停车场等。按规划，未来其将重点覆盖距上海3小时车程内的3.3亿人口，覆盖目标人群数量为全球最大。

于内地游客而言，大同小异的两个主题乐园，上海将是一个更便捷的替代选择。而上海迪士尼3.3亿的覆盖人群，足以分流香港迪士尼的大量游客。

相关研报提到，上海迪士尼与香港迪士尼在时间跨度、地域环境、资本市场等特征方面都较为相似，而上海迪士尼的规模更大，且比香港迪士尼的450港元平日票价更低。预估上海迪士尼年客流量在1000万至1500万之间，未来更有望引发超预期的人气效应。

业内人士指出，6月开园前，上海迪士尼乐园的宣传力度将不断加大。随着后期项目的陆续建成，上海迪士尼乐园的影响力也会进一步扩大，对于香港迪士尼甚至香港旅游业的冲击不言而喻。

除此之外，北京环球影城、南京世茂·梦工厂等大型主题乐园已先后落地，未来也将陆续建成。宋城演艺已在杭州、三亚、丽江、九寨落地主题公园+旅游演艺项目，发展步入成熟期，异地项目正尝试轻资产管理输出模式、持续输出模式项目。香港旅游业面临的挑战，只会更加严峻。

此前，北京环球影城的中国合作方首旅集团相关负责人透露，选址北京通州的环球影城项目建设将在今年10月启动，园区设计打造西游记、熊猫及中国儿童喜爱的动画片为主题的项目，且每天都会有中国元素的表演，并预留部分景区开发成以中国经典电影为主题的游乐场馆，票价或在600元左右，将采取一张门票包含全部景点的一票制定价。

此外，一直驻扎华南本土的主题乐园发展商——长隆集团也在不断加码布局珠三角、粤港澳一个半小时经济圈。据介绍，2015年12月，珠海市政府与长隆签订了新的投资合同，在原有的珠海长隆海洋王国基础上，未来在横琴新建包括动物王国、海洋冒险乐园、水上乐园和未来世界科技主题公园在内的4个主题公园，投资超500亿元，预计建成后每年游客人数将达到5000万。

对于比邻而居的香港迪士尼而言，尽管占据品牌优势，这样的对手也是不可小觑的。

香港迪士尼10周年庆典系列纪念品

掘金快乐经济

后迪士尼时代，主题公园市场又该如何掘金？

国金证券相关分析显示，主题公园行业大浪淘沙,上海迪士尼开园加速了IP消费热。未来具备IP内容生产或收购能力,并且有成熟线上线下渠道平台、延伸IP消费的主题公园将具有成长价值。其中包含两种类型:一类是从下游延伸至上游,以旅游景区为主营业务,通过培育成熟的景区业绩，为公司输送现金流,然后通过自身内容创作或外延收购IP,再借助于IP内容的品牌影响力异地复制项目,最后完成从“内容创作与授权—线上线下渠道平台—衍生消费”的泛文化产业链的打造,如宋城演艺、海昌海洋公园、大连圣亚；另一类是从上游拓展至下游,以本身现有的IP为起点,向渠道端和消费端发力,布局影视、游戏、娱乐、主题公园等板块,如华谊兄弟。

此外，“迪士尼+海洋公园”双雄并行在全球三地成功实践，因此，后迪士尼时代,长三角海洋公园项目迎来极大利好。海昌海洋公园投资的上海海昌极地海洋世界与大连圣亚投资的镇江魔幻海洋公园项目，或将与迪士尼项目共同形成规模效应。特别是海昌极地海洋公园，将与迪士尼有望形成类似“美国奥兰多迪士尼+Seaworld”以及“香港迪士尼+海洋公园”的“同城双雄”格局，形成共赢的协同效应。